廣發期貨：焦煤建議09合約可嘗試短多
2023-04-19 10:33:23 來源：廣發期貨
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【供給】產地部分煤礦因換工作面等因素影響產量下滑，供應端有所縮減，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比下降4.9萬噸至617.11萬噸，精煤產產量周環比減少3.24萬噸至243.89萬噸。110家洗煤廠日均產量為63.4萬噸，周環比增加0.08萬噸。進口蒙煤方面，上周甘其毛都口岸通關關4天，日均通關919車，較前一同期日均通關增加37車。策克口岸通關4天，日均通關270車，較上周同期日均增加41車。
【需求】截至4月13日，247家鋼廠焦炭日均產量47萬噸，環比減少0.6萬噸，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量70萬噸，環比上漲2.5萬噸。焦炭利潤向好，環保影響較弱，焦化廠積極開工為主，產地開工保持回升態勢。
【庫存】截至4月13日，全樣本獨立焦企焦煤庫存895萬噸，環比增加1.3萬噸，247家鋼廠焦煤庫存801萬噸，環比下降18.8萬噸。下游采購積極性下降，焦企多按需采購為主，而中間環節的貿易商及洗煤廠持觀望態度，采購趨于謹慎。整體看，下游處于被動去庫階段，但是暫未有大規模補庫意愿。
【觀點】焦煤國內供給平穩，進口煤進一步增加，而當前下游需求疲軟，補庫情緒不佳，上游煤礦持續累庫，但部分煤種下跌后出貨有所好轉，且部分地區洗煤廠有減產和停產跡象。焦炭第三輪提降后盤面觸底反彈，市場交易邏輯或轉為節前補庫，建議09合約可嘗試短多，但基差已經大幅收窄，短期漲幅有限。
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