世界熱消息：匯率異動，A股小心
周五收盤之后，匯率的異動，牽動人心。
本文執筆之時，是周五晚上8點50的樣子，下圖是美元/人民幣匯率的日內走勢，下圖藍色箭頭，正是下午3點后的一波拉升。
在日K線圖上可以看到，人民幣在去年10月末開始了一波升值行情(?到?)，但這波升值在1月中止步，隨后進入回調(?至?)，周五的這根還未完結的K線，是一根幅度不小的大陽線。
(相關資料圖)
為什么人民幣匯率重要？
老股民都知道，中美匯率的變動，將很大程度上決定資金流的進出，對A股構成支撐或壓力。
下圖是美元/人民幣匯率(彩色)和國證A指(藍色)的近期對比圖，可以看到這兩者呈現了一個并不算精致但一目了然的鏡像關系——在這樣的鏡像關系下，當近期美元持續升值，甚至加速升值之下，連漲之后盤整中的A股，自然要讓人多擔心一些。
更讓人擔心的，則是背后的10年期美債收益率漲跌，這是決定全球無風險利率的核心指標。
從下圖可以看到，10年期美債收益率在本月從3.4厘之下，一路上行到逼近4厘的為止。
10年期美債收益率的背后，則是鷹派的重新崛起。
依然是CME聯邦基金利率期權的預測數據，請注意下面的紅箭頭，大幅加息的市場預期從一周前的18.1%上升至27%。
不得不說，近期美國的經濟數據，的確強勁。最新的數據就是2月23日發布的美國上周初請失業金人數，為19.2萬人，預估為20萬人，前值為19.4萬人。
在這樣的市場環境下，A股本周沖高回落，還能保持上漲，其實也算不錯了。
具體來看，中小盤股相對強勢，中證500指數和中證1000指數表現還不錯，滬深300指數就相對弱一些了。
不過也不奇怪，滬深300指數中的“核心資產”們，本來就是無風險利率敏感的品種，遇上10年期美債收益率飆升，自然不利。
根據“三五十輪動”（關于“三五十輪動”的具體思路和回測數據，可參閱《
Earl 二八輪動還好嗎？優化的三個新方向
》。由于目前處于估值低位，所以我實際操作中僅使用3周和4周輪動，不引入擇時機制），下周依然將繼續100%中證1000指數。
雖然A股受到美債的壓力，但也有著自己的主線。
本周煤炭鋼鐵基建家用電器這些拉動內需的品類，還是頗為強勢的。
行業動量模型（關于行業動量模型的具體用法，可參見舊文《
行業輪動全新升級，過去 2 年年化 38%
》）在沉寂了許久之后，終于有了一次小小的報復性反彈，上周關注的三個行業平均上周3.49%，相比19個行業1.47%的平均漲幅，超額收益2.02個百分點。
從下圖的累計超額收益走勢也能看出，在持續回吐超額收益之后，終于也小小的反彈了一波。至于行業動量的超額能否持續反彈，只有拭目以待了。
細看近期的熱點行業，中證煤炭的走勢挺有意思，第一波反彈RSI受阻于60點，然后回落至40點獲得支撐，開始這第二波，這是一個放標準的上升預備形態，就看接下來是否能突破70點了。
其實煤炭行業本就有一定的反彈趨勢了，而內蒙古的礦難，被認為將引發安監工作升級，供應趨緊，這自然讓煤炭有了支撐。
其實相比煤炭，鋼鐵的走勢更強勢一些。此前的紅框處，RSI已經到了80點，本周不過延續上升。
除了鋼鐵煤炭，本周基建、建材、家電這些“大基建”也走得不錯，顯然市場對于投資拉動經濟，還是充滿期待。相比之下，房地產本周漲幅很一般，這是一個有趣的趨勢。
周五晚上，央行和銀保監會發布了《關于金融支持住房租賃市場發展的意見（征求意見稿）》，雖然只是“征求意見稿”，但其實大趨勢很明了了。
這段摘要，不妨細品：
住房租賃企業經營自有產權長期租賃住房的，住房租賃經營性貸款的期限最長不超過20年，貸款額度原則上不超過物業評估價值的80%，可用于置換物業前期開發建設貸款。住房租賃企業依法合規改造工業廠房、商業辦公用房、城中村等形成的非自有產權租賃住房，經營性貸款的期限最長不超過5年，貸款額度原則上不超過貸款期限內應收租金總額的70%。
房地產行業要獲得銀行系統的金融支撐不難，前提就是房子用于“經營性租賃”，只能租不能賣。這意味著房地產行業只有變成一個細水長流的重資產+服務性行業，必須告別原本的高杠桿一錘子買賣，才能獲得亟需的資金，這是“房住不炒”頂層設計決定的。
這樣的格局，意味著造房子、出租房子需要的建材、家電、鋼筋水泥都依然需要，唯獨賣房子不好過。
匯率異動之后，A股何去何從？
某種程度上，這是一個要看美國經濟、看美債、看美匯的大問題，所以唯有一個個數據看過去，并憧憬部分內需領域能有自己的獨立行情。
